指数基金系列成长新经济—中证500指数

　　中证500指数于2007年1月15日发布，基日为2004年12月31日。该指数选择扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票后，将剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为指数样本股。从市值特征来看，截至2020年8月31日，其总市值11.13万亿，个股平均市值223亿，相较于表征大盘蓝筹的沪深300指数总市值45万亿，个股平均市值1511亿，中证500指数总体呈现较为显著的中小盘股特征。

　　就收益率而言，中证500指数自基日（2004.12.31）以来，至2020年8月31日，累计收益率达到566.84%，年化收益率12.87%，领先同期上证50、沪深300、中证全指等市场代表性宽基指数。

　　从波动性方面看，中证500指数有着较为显著的高波动特征，历史年化波动率达到31.05%，高于包括沪深300、中证全指在内的主要宽基指数。

　　综合收益率与波动率，中证500指数的夏普比率为0.37，仍然领先其他宽基指数，所以可以将中证500视为表现相对不错的“高收益、高波动”指数代表。

　　统计了自2007年开始中证500指数与全市场同期主动管理型基金的表现，统计结果显示：中证500指数在整体牛市来临时，涨幅往往超过大部分主动型基金。

　　还统计了2005以来市场主要宽基指数的年度涨跌幅，并进行年度排名。虽然中证500指数在2016年-2019年间的表现都不及上证50、沪深300和中证全指，然而其在2007和2015年的中小盘行情中表现却大幅优于其他宽基指数，今年截至目前作为中小盘代表的中证500指数再次跑赢其余三只指数。

　　A股市场近年来黑天鹅不断，有时候甚至是行业性的黑天鹅，因此分散化的行业与个股投资就显得尤为必要。就成份股权重分布而言，由于中证500指数成份股数量多达500只，所以个股分布相对均衡，有利于分散风险。其中权重第一大成份股辽宁成大占比仅为0.72%，权重前10大成份股占比合计也只有6.31%。

　　相比上证50、沪深300等指数行业以金融地产为主，中证500指数行业分布更加均衡，以电子、医药生物、计算机等成长性较强的细分领域以及化工、房地产等周期行业为主，同时行业分布也相对较为分散。

　　进一步分析可以发现，中证500指数相关细分行业未来两年WIND盈利预期均在较高的水平。例如电子行业2020年和2021年预期净利润增长率分别为54.25%和47.24%，景气度较高。

　　高行业景气度也推动了整个中证500指数在未来两年内维持一个较高的盈利预期水平，2020年和2021年中证500指数预期净利润增长率将分别达到9.14%和25.52%，预期每股收益增长率也将分别达到19.67%和71.56%。

　　截至2020年8月31日，中证500指数市盈率34.26倍，市净率2.25倍，均处于自发布（2007年1月）以来历史中低位（PE历史分位：48.78%；PB历史分位：23.00%）。相比牛市高峰期超过92倍的市盈率，当前34倍的PE仅为高点的三分之一左右，长期投资的性价比仍然较高。